宏观经济趋势观察与分析 特朗普关税“助攻”！海外金价本周有望迎3000好意思元里程碑

　　在旧年底的阛阓臆度中，多家华尔街机构给出2025年金价的探究位是3000好意思元。也许很少有东谈主不错料念念到，新年刚当年不到两个月，这个探究就有望完满，在好意思国总统特朗普关税恐吓愈演愈烈的情况下，这种避险钞票的新一轮涨势似乎暂时莫得暂停的迹象。

　　避险热枕升温

　　据央视新闻报谈，好意思国总统特朗普上周日文书，对悉数入口到好意思国的钢铁和铝征收25%的新关税，并规划推出大限度新的平等关税，即征收其他国度对好意思国商品征收的同等额度的关税。

　　这也被外界视为人人交易方法升级的信号。受此影响，周一亚洲交往时段海外金价便运行震憾上扬，纽约商品交往所4月交割的COMEX黄金期货合约盘中站上2930好意思元/盎司，创下本年第七个记录高位。在旧年大涨近27%后，本年累计涨幅照旧迥殊10%。

　　值得一提的是，对入口关税规划的担忧体刻下好意思国脉土黄金的期现溢价上，刻下照旧达到28好意思元/盎司。音书东谈主士泄漏，在好意思国什物黄金需求激增后，资金正争相从在伦敦储存黄金的央行借入黄金。由于现货需求繁华，伦敦黄金的一个月租借利率达到了惊东谈主的4.7%，在阛阓正常期间这一利率水平基本接近于零。澳新银行高档巨额商品策略师海恩斯（Daniel Hynes）默示：“英国央行金库中的黄金交往价钱低于大盘，列队索要的时刻照旧迥殊一周。”

　　伦敦金银阛阓协会（London Bullion Market Association）8日申诉称，由于对好意思国的出货量激增，1月伦敦金库中储存的黄金量环比下降1.7%，至8535吨。比拟之下，好意思国COMEX仓库中的黄金自11月下旬以来飞腾了90%以上，处于2022年6月以来的最高水平。

　　金属经纪商Marex阛阓分析师梅尔（Edward Meir）默示：“很显著，关税战是导致金价飞腾的原因，响应了人人交易方法的更多不细目性和弥留场面。”投资者恭候本周晚些时候公布的好意思国消耗者价钱指数（CPI）和坐褥者价钱指数（PPI）数据。梅尔觉得，若是CPI和PPI数据不测下落，可能会对好意思元形成压力并推高金价。

　　稳重分析师诺曼（Ross Norman）发布申诉称，黄金特地明确地对准了3000好意思元的水平，阛阓特地坚韧。刻下的问题仅仅将走到那儿。“关税规划被日常觉得会激励通货彭胀，并可能激励交易战，从而增多对黄金等避险钞票的需求，而黄金传统上被视为对冲通货彭胀和地缘政事不褂讪的期间。”他分析谈。

　　需求合手续繁华

　　寰球黄金协会（WGC）在本月发布的年度申诉中默示，2024年，在地缘政事和经济不细目性加重的布景下，人人黄金需求创下了新的季度高点和年度总量记录，达到4974吨。

　　列国央行麇集第三年购买迥殊1000吨黄金。旧年四季度，跟着特朗普取得好意思国大选，央行的购买量同比增长54%，达到333吨。新兴阛阓尤为奋勇，印度、土耳其和波兰占据前三，其中土耳其黄金储备在外汇储备总和中所占的比例达到34%。

　　寰球黄金协会的央行黄金储备造访骄横，69%的受访央行臆度改日将进一步净购买黄金储备，强调了贵金属动作裁汰投资组合风险和外汇储备各种化的战术钞票的作用。在接管造访的新兴阛阓央行中，这一比例达到90%。

　　瑞士瑞联银行（Union Bancaire Privée）外汇策略人人把握金塞拉（Peter Kinsella）默示：“西方国度决定在2022年对俄罗斯央行储备执行制裁，标明改日任何与西方存在强横政事不合的国度齐可能隐含大地临钞票被充公的风险。因此，寰球各地的央行一直在增多黄金储备，这一趋势可能会在2025年合手续下去。”

　　值得防御的是，黄金交往所交往基金ETF正成为了“重生力量”。寰球黄金协会默示，跟着金价飞腾，个东谈主投资者对ETF的兴趣应该会不绝。

　　另一方面，近期好意思债限度问题再次激励温柔。最新数据骄横，好意思国合座债务照旧龙套36万亿好意思元。机构Altavest谐和首创东谈主兼处治结伴东谈主阿布鲁斯特（Michael Armbruster）默示，黄金不太可能很快达到价钱上限，“趋势是上升的，黄金的主要驱动身分莫得更动——失控的联邦开销最终迫使好意思元贬值。”

　　包括花旗、摩根大通在内的多家华尔街大行此前预测，本年金价将龙套3000好意思元，极度是若是好意思国的政策变得更具拦截性，阐扬为更高的关税、交易弥留场面加重和经济增长风险增多。如今，有机构的探究价照旧升至3200好意思元以上。蓝线期货（Blue Line Futures）首席阛阓策略师斯特雷布尔（Phillip Streible）默示，自旧年12月以来金价运行上攻，进一步飞腾可能产生自我强化的影响，将探究上调至3250~3500好意思元。